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钦州梁淇置业-和信投顾:影视行业发展与研究分析

字号+ 作者:中视网 来源:搜狐号 2019-07-04 01:01 我要评论( )

在对影视行业上市企业及总体行业观察发现 2018年以来 行业进入明显的调整期或淘汰期特征非常明显 行业内部分上市公司年报 季报经营业绩下降 行业洗牌 热钱撤离

  在对影视行业上市企业及总体行业观察发现,2018年以来,行业进入明显的调整期或淘汰期特征非常明显。行业内部分上市公司年报季报经营业绩下降、行业洗牌、热钱撤离、大剧开机数量锐减、曾经的头部公司遭遇危机、龙头格局被重新改写等成为影响行业的一个阶段性特征。对于影视行业,我们研究认为,目前处于低谷期的特征虽然明显,但从未来发展前景来看,行业内注重高质量发展与精细化、市场化的公司依然市场广阔。

  行业增速放缓显示仍处调整期

  在对影视行业占比较重子行业电影行业的研究观察发现,近年来,我国电影行业虽然电影票房收入仍在增加,但增速却体现出明显的放缓迹象,配合A股上市企业年报季报及中期报告预告来看,行业调整期的格局仍在继续,而行业内企业淘汰特征也较为明显。国家电影局数据显示,2018年全国电影总票房为609.76亿元,同比增长9.06%,相比2017年同比增长13.45%的速度进一步放缓。而从上市部分企业来看,经营情况也体现低谷特征,比如华谊兄弟、唐德影视2018年度净利润亏损、2019年一季度亏损;而其它部分公司虽然盈利,但相对于2017年,其总体业绩增速体现为明显的下降或微利状态;如果从发行与影院类上市企业来看,中国电影、上海电影等依然保持盈利,但季报增速也保持在个位水平。

  图1:2012-2019年中国电影市场总票房统计情况及预测
注:依据前瞻产业研究院相关数据绘制

  我们在对影视行业上市个来年报及一季度报告情况来看,不管盈利还是亏损,大部分影视公司2019年一季度的业绩都不如2018年同期,研究认为,行业增速发缓的背景之下,影视行业仍处于调整期的特征较为明显。2018年对遭遇寒冬行业洗牌公司而言,应该说是发展中的正常现象,也是行业竞争、规范发展、市场因素变化的必然。

  高质量发展,运用科技做精品是应对之策

  从近年影视行业体现问题来看,我们认为只有正视问题与困难,找出符合中国国情及企业实际发展、市场接受度高的精品或是应对之策。

  如果对市场层面观察发现,我国电影观影人群高度集中于年轻人群体,未能发挥电影应有的战略作用。国家电影事业发展专项资金管理委员会办公室数据及相关数据显示:全国电影观众约3亿左右,其中35岁以下占86%,平均观影年龄21.4岁。80元、120元的票价比比皆是,行业呈现“贵族化”趋势。研究认为,影响作品应从多层面、多角度体现不同类别客户的需要,精品战略、质量战略和客户精细化战略的应用与发展将是未来影响企业竞争成功的关键。

  研究认为,要改变目前影视行业的困境,注重市场、注重高质量发展及充分运用现代科技手段拓展客户体量或是较好策略。比如电影行业中的放映机核心芯片;电影制作、拍摄设备等软硬件的发展等。

  我国很多优秀题材不能转化为精品,这需要从根本上改变,营造积极创作的环境,以科技力量引领行业改革。

  从与电影技术密切相关观察发现,5G技术的应用或能提升电影业的某些技术变革。2019年6月6月6日,工信部正式向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照,宣布我国正式进入“5G商用元年”。从产业角度看,相比3G、4G面向个人,5G更多将是“一场数据工业的革命。研究认为,5G时代所带来的是信息分发技术的优势,一个基站能为100万用户提供高速率的信息分发服务,并且没有任何卡顿。这就使得在5G时代占据信息分发优势的企业,以信息技术为基础,将用更低的成本覆盖更多用户,因此对影视业发展来看,如何运用现代通信技术,提升产品的高质量与精品,是未来应对行业竞争,应对行业低谷的取胜之道。

  影视行业仍有较大发展潜力

  研究认为,中国电影市场有着世界第一人口大国的优势与客户体量,市场空间的最大原动力为中国年轻消费者。根据猫眼电影的数据分析,近80%的观影者为“85后”。目前,我国城市化率对比发达国家平均80%城市化率水平仍有距离,未来我国城市化率提升仍有较大增长空间,这就意味着与之关联度较强的影视行业同样有较大增长空间,随着城市人口的增长、中国一带一路战略及国际市场战略的推进,中小城市的观影人次及海外市场客户将体现增加。

  中国未来发展的一个重要战略是满足人民日益增长的需要,影视业作为美好生活的一个领域拓展,其发展政策仍将体现。随着城市与乡村一体化不断发展,中国百姓的文化需求将不断提升,而通过对外开放,将使得影视行业的发展空间更加广阔,新技术与精品运用,也将推动行业的拓展。

  表1:部分影视业上市企业2018年及2019年一季度EPS情况
注:依据深沪上市企业财务报告整理

  总体而言,2018年中国影视业进入明显的调整期,而这趋势仍在延续。如果从目前情况来看,竞争加大、市场淘汰等将不断深化,但从长远来看,影响业作为文化领域战略的一个重要组成,同时,国内外潜在的市场面及新技术推动变革与应用,其仍然具有较大的市场空间与发展潜力。观察发现,随着5G商用的逐渐推进,美国的科技行业人士判断——“院线的发展方向将偏重于体验性的电影院,比如以高度真实感、沉浸感为代表的VR智能综合体验馆。” “电影院将不再是单一地为观众提供电影,而是变成为观众提供更好的影像体验服务。结合目前我国上市企业发展战略,我们认为中国影视业的发展潜力很大,随着对外资开放步伐的加大,未来仍将体现多领域、多层面的发展体系,而具有高质量、精品战略明显且具备资本实力等因素的公司将继续体现发展与市场优势。中国作为世界最大的影响观众体量,其未来发展潜力依然广阔。同时,经过市场化竞争,部分实力较弱、作品不佳及技术应用缺少精品战略的公司或将继续为市场淘汰。

  【风险提示】市场竞争及公司质地具有差异化与不确定性

  【特别声明】本报告由河南和信证券投资顾问股份有限公司制作。公司具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格资质,本报告为行业分析报告,报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。投资有风险,入市须谨慎。本报告中的信息、意见等均仅供参考之用,不构成所述佐证。

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